En 2025, la Banque des Règlements Internationaux (BRI) tire la sonnette d’alarme face à une situation inédite : la flambée simultanée du prix de l’or et des marchés actions. Ce phénomène, jamais observé depuis plus d’un demi-siècle, suggère l’existence potentielle d’une double bulle financière, bouleversant les paradigmes traditionnels d’investissement sécuritaire. Les conséquences pour les investisseurs et les banques centrales sont majeures, dans un contexte marqué par l’expansion rapide des technologies, notamment l’intelligence artificielle (IA), et par des dynamiques géopolitiques inédites. Découvrez une analyse précise et complète de ce contexte anxiogène et des scénarios possibles pour l’avenir des marchés mondiaux.
Risques de bulles simultanées sur l’or et les marchés actions
Une situation inédite depuis 50 ans
La hausse coordonnée des cours de l’or et des actions constitue un événement exceptionnel, absent depuis au moins cinquante ans. Alors que les marchés boursiers ont été fortement stimulés par les gains spectaculaires du secteur de la technologie et de l’intelligence artificielle, le prix de l’or a bondi de 60 % cette année, enregistrant sa plus forte progression depuis 1979. Cette double dynamique soulève des interrogations majeures sur la nature même des actifs de refuge face aux instabilités économiques.
Les signaux inquiétants d’une possible déconnexion
Selon Hyun Song Shin, conseiller économique et responsable du département monétaire et économique à la BRI, l’or ne se comporte plus comme un simple actif défensif, mais adopte désormais les caractéristiques d’un actif spéculatif. Cette évolution est soutenue par :
- Une explosion conjointe des comportements volatils entre l’or et l’indice S&P 500;
- Une envolée des flux d’investisseurs particuliers vers les fonds cotés en or, traduite par un premium constant des ETF sur leur valeur nette d’inventaire (NAV);
- Des achats massifs réalisés par les banques centrales, qui renforcent durablement la tendance haussière.
La question cruciale reste : si une correction massive frappe simultanément l’or et les marchés actions, où les investisseurs pourront-ils se réfugier ?
Les implications pour les investisseurs et les banques centrales
L’émergence de l’or comme actif spéculatif
La participation croissante des investisseurs particuliers, couplée aux stratégies d’achat répétées des banques centrales, a fait de l’or un actif beaucoup plus volatile que par le passé. Cette mutation remet en cause son rôle historiquement associé à la protection contre l’incertitude. L’engouement actuel reflète également une recherche accrue de diversification au sein d’un environnement économique tourmenté par :
- Les tensions géopolitiques, notamment le conflit russo-ukrainien;
- Les sanctions économiques occidentales sévères;
- La persistance d’une inflation élevée post-pandémie;
- Un climat de marché dominé par l’innovation technologique et l’IA, mais aussi marqué par la fragilité des valorisations.
Les banques centrales affirment ainsi leur rôle de stabilisateurs sur le marché de l’or, influant fortement sur les fluctuations de prix. En parallèle, la volatilité des cryptomonnaies souligne le caractère précaire de cet environnement à risque accru.
Le défi de la résilience économique et de la gestion des risques
Face à un contexte mondial instable, la BRI souligne l’enjeu fondamental que représente la solidité de l’économie globale en 2025. Jusqu’à présent, l’activité économique a démontré une étonnante résilience, malgré les chocs externes. Le comportement des investisseurs non-américains, notamment en matière de couverture contre la volatilité du dollar – en pleine trajectoire de baisse significative – sera déterminant pour la direction future des marchés.
La question reste ouverte quant à la pérennité des dépenses colossales opérées par les entreprises d’IA, notamment dans leurs infrastructures de centres de données, par rapport à leurs perspectives de rentabilité à long terme. Le parallèle avec la bulle internet des années 2000 place sous surveillance particulière cette « nouvelle vague » technologique.
Conclusion
La coexistence inédite d’une forte hausse de l’or et des marchés actions en 2025 invite à une prudence renforcée pour les investisseurs et les banques centrales. Le risque de bulle financière double bouleverse les stratégies traditionnelles et accroît la vulnérabilité du système financier mondial. Une vigilance accrue, associée à une réflexion stratégique sur les mécanismes de couverture et de diversification, s’impose dans un environnement marqué par l’innovation technologique et des tensions géopolitiques persistantes. Les mois à venir seront décisifs pour mesurer la portée et les conséquences de ces dynamiques exceptionnelles.
Qu’est-ce qui rend la situation actuelle sur l’or et les marchés actions exceptionnelle ?
La hausse simultanée et spectaculaire de l’or (+60% en 2025) et des indices boursiers, phénomène absent depuis 50 ans, indique un possible risque de bulle financière double.
Comment l’or est-il devenu un actif spéculatif aujourd’hui ?
L’augmentation des achats par les investisseurs particuliers et les banques centrales, ainsi que l’évolution de son comportement de marché, font que l’or se comporte désormais comme un actif avec un profil de risque et de volatilité similaire à celui des actions.
Quels sont les principaux risques pour les investisseurs dans ce contexte ?
Le principal risque est une correction simultanée des marchés actions et de l’or, qui priverait les investisseurs de leurs deux principales sources traditionnelles de couverture, aggravant la volatilité et les pertes.
Quel rôle jouent les banques centrales face à cette double bulle potentielle ?
Les banques centrales, étant des acheteurs actifs d’or, influencent significativement ses prix tout en devant surveiller attentivement la stabilité financière globale, ce qui leur impose une gestion stratégique prudente face à ces risques accrus.
